أنت صانع القرار .. هل تشجع الفيدرالي على خفض الفائدة اليوم بعد هدوء التضخم؟

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الثاني لهذا العام، أمس الثلاثاء، بعدما ثبت الفائدة في اجتماع يناير، وعلى الرغم من استمرار المخاوف بشأن السياسات التجارية للرئيس "دونالد ترامب"، يلتقي مسؤولو البنك المركزي هذه المرة بعد إشارات على هدوء الضغوط التضخمية.



من يتخذ القرار؟

- تحدد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة السياسة النقدية للبنك المركزي الأمريكي، وتجتمع 8 مرات في العام، وتتكون من الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، إلى جانب رئيس بنك الاحتياطي في نيويورك، و4 من رؤساء بنوك الاحتياطي الـ 11 الأخرى، الذين يخدمون لمدة عام واحد بالتناوب.
 

للاطلاع على المزيد من المواضيع والتقارير في صفحة مختارات أرقام

تحول سريع في السياسة

- خفض الفيدرالي الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس خلال آخر 3 اجتماعات في 2024، بعدما أنهى دورة التشديد التي بدأت في مارس 2022، لكنه أشار إلى خفض محتمل قدره 50 نقطة أساس في 2025 انخفاضًا من 100 نقطة في توقعاته السابقة.

اقتصاد قوي وتضخم عنيد

خلال اجتماع يناير، قال أعضاء اللجنة الفيدرالية في بيانهم، إن النشاط الاقتصادي يواصل النمو بوتيرة قوية، وإن سوق العمل ما زال في وضع جيد، مع استقرار معدل البطالة عند مستوى منخفض، لكن التضخم ما زال مرتفعًا عن معدل 2% المستهدف.

متى يمكن خفض الفائدة؟

- قال "باول" عقب اجتماع يناير، إن القراءات الأخيرة للتضخم كانت "جيدة"، لكن تعديل سياسة الفيدرالي يتطلب تقدمًا حقيقيًا في احتواء ضغوط الأسعار أو ضعف ملحوظ في سوق العمل.

إشارات إيجابية

- البيانات الصادرة عقب اجتماع يناير، كشفت عن استقرار معدل التضخم الأساسي عند 2.8% خلال ديسمبر، قبل أن يتباطأ إلى 2.6% في أول شهر من العام، فيما أضاف سوق العمل وظائف أقل من المتوقع في يناير وفبراير مع استقرار معدل البطالة عند 4.1%.

ماذا تتوقع الأسواق؟

- على الرغم من إيجابية البيانات، لا تتوقع الأسواق مفاجأة، وتشير أداة "فيدووتش" إلى احتمال بنسبة 99% لتثبيت الفائدة عند النطاق الحالي البالغ 4.25% و4.50% خلال اجتماع اليوم، مع احتمال ضعيف جدًا (1%) لخفضها بمقدار 25 نقطة أساس.

هل يرضخ باول لضغوط ترامب؟

- على الرغم من الدعوات المتكررة من قبل "ترامب" لخفض الفائدة، لا يبدو أن الفيدرالي يلتفت إليها كثيرًا، حيث قال "باول" أمام الكونجرس، الشهر الماضي، إن دعوات الرئيس الأمريكي لن تدفع البنك المركزي إلى تغيير قراراته بشأن الفائدة.

خطر ترامب ما زال قائمًا

- مع ذلك، لا تزال سياسات الإدارة الجديدة تؤرق الفيدرالي، فبعد إشارته في يناير لتبني نهج "الترقب والتقييم"، ألمح "باول" في حدث هذا الشهر، إلى أن سياسات "ترامب" بشأن الهجرة والتجارة والسياسة المالية والتنظيم الحكومي ستؤثر على الاقتصاد ومسار السياسة النقدية.



إلى متى يستمر التثبيت؟

- في مسح أجرته "بلومبرج"، توقع اقتصاديون تثبيت الفائدة قبل خفضها مرتين بداية من سبتمبر، لكن على أي حال سيترقب المستثمرون عن كثب تقرير التوقعات الفصلي عقب اجتماع اليوم، لبناء توقعات أكثر موثوقية بشأن السياسة النقدية والاقتصاد.

ما قرارك؟

- ختامًا، مع أخذ المخاطر في الاعتبار، بما في ذلك تجدد الضغوط التضخمية بسبب سياسات "ترامب"، والصدام المحتمل مع البيت الأبيض، والمخاوف المتزايدة بشأن الركود التضخمي.. ماذا سيكون قرارك إذا كنت عضوًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة؟

المصادر: أرقام