مع شيخوخة الغرب .. هل تنتقل قيادة الأسهم العالمية إلى الشرق والأسواق الناشئة؟

مع تسارع وتيرة شيخوخة السكان في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات المتقدمة، يواجه المستثمرون تحديات غير مسبوقة قد تعيد تشكيل المشهد في الأسواق المالية العالمية.

في عام 2025، سيبلغ عدد الأمريكيين الذين يصلون إلى سن 65 عامًا رقمًا قياسيًا، ما يثير تساؤلات حول مستقبل العوائد الاستثمارية واستقرار الأسواق.

للاطلاع على المزيد من المواضيع والتقارير في صفحة مختارات أرقام

وتشير الدراسات إلى أن هذه التحولات الديموغرافية قد تؤدي إلى انخفاض في الطلب على الأسهم، مع توجه الأجيال الأكبر سنًا نحو تصفية أصولها للتقاعد، ما قد يضغط على تقييمات الأسواق ويقلص من العوائد المتوقعة.

في المقابل، قد تستفيد بعض الأسواق الناشئة من هذه التحولات، التي توفر فرصًا جديدة للاستثمار والنمو.. فهل تشكل هذه التغييرات العميقة في المجتمعات نهاية لتفوق بعض الأسواق وبداية للبعض الآخر؟

كيف تؤثر على الأسهم؟

- من المتوقع أن تتسارع وتيرة شيخوخة سكان العالم خلال العقود المقبلة، ما قد يُسفر عن نتائج سلبية على سوق الأسهم، وفقًا للخبراء الاستراتيجيين في "جيه بي مورجان"، والذين يقولون إن شيخوخة السكان أدت (تاريخيًا) إلى انخفاض العوائد، وانخفاض نمو الأرباح، وضعف التقييمات.

- وفقًا لتقرير صدر عن البنك الاستثماري في العام الماضي، فإن ارتفاع معدل الأشخاص الذين تزيد أعمارهم على 65 عامًا من عدد السكان بمقدار 1% خلال عشر سنوات، يرتبط بانخفاض بنسبة 0.92% في عوائد الأسهم سنويًا.

- مع تزايد أعداد المستثمرين الأكبر سنًا الذين يسعون إلى الادخار من أجل التقاعد، ينخفض ​​رأس المال الاستثماري، ما يؤدي إلى تراجع الابتكار، بالإضافة إلى تباطؤ نمو القوى العاملة، الذي يؤثر سلبًا على نمو الأرباح.

- يعتقد الخبراء أن أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة ستتأثر على الأرجح بشيخوخة السكان في الولايات المتحدة بشكل أكبر من الأسهم الكبيرة، نظرًا لأن الأخيرة لديها عمليات ضخمة في الأسواق الخارجية.

- اتجاه الشيخوخة السكانية لن يؤثر على الدول بالتساوي، ففي الصين، من المتوقع أن تزداد نسبة كبار السن من السكان بمقدار سبع نقاط مئوية خلال العقد المقبل، وفي الولايات المتحدة، ستشهد ارتفاعًا أكثر اعتدالًا من 18.1% إلى 21.5%.

- في الوقت نفسه، فإن امتلاك 55% من الأمريكيين أسهمًا يشكل خطرًا على السوق، إذ لا يملك المستثمرون الأكبر سنًا في كثير من الأحيان رفاهية الاحتفاظ باستثماراتهم خلال فترات الركود والاضطرابات، ما يُفاقم التقلبات خلال عمليات البيع الهلعي مع تراجع السوق.

ما مدى عمق التأثيرات؟

- خلصت دراسة نشرتها جامعة شيفيلد البريطانية عام 2018، إلى أن التأثير النهائي لشيخوخة السكان على أسواق الأسهم قد يكون محدودًا، حيث يؤثر الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والاستثمار الأجنبي في المحافظ الاستثمارية إيجابًا على أسعار الأسهم.

- الدراسة التي ركزت على تأثير شيخوخة السكان في نيوزيلندا، سلّطت الضوء على أهمية مراعاة عوامل الاقتصاد الكلي إلى جانب التغيرات الديموغرافية، بالإضافة إلى الآثار التخفيفية المحتملة للاستثمار الأجنبي وسياسات هجرة العمالة الماهرة.

- انتقدت الدراسة "فرضية دورة الحياة" (LCH)، والتي تشير إلى أن الأفراد لا يستهلكون بناءً على دخلهم الحالي وإنما الدخل المتوقع طوال حياتهم، وقال الباحثون إن النظرية "لا تثبت" في اقتصاد مفتوح مثل نيوزيلندا، حيث يُمكن للتقدم التكنولوجي والعوامل الدولية أن تُعوّض الآثار السلبية لشيخوخة السكان.

- يقول الباحثون: "رغم اختلاف التأثير المحتمل من بلد إلى آخر، فمن المرجح وجود قواسم مشتركة، وبالتالي، يُمكن للبحوث التي تُجرى على اقتصاد مفتوح متقدم صغير نسبيًا، مثل نيوزيلندا، أن تُوفِّر فهمًا أشمل عن التأثير العام".